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永安期货配资 【e公司观察】从某公司巨额分红又巨额募资看对股东影响

今日一家能源类上市公司宣布增发，港股价格大跌9%。该公司拟募资净额约49.29亿港元永安期货配资，不到最近一个年度分红额的一半，但市场对此反应激烈。

港股对增发较为警惕，一般都有较高的折价，该公司增发价较市场昨日收盘价折让约9.90%，折价幅度中规中矩，说明该公司较为优秀。从股价上看该公司表现非常优秀，行业高景气以及高分红共同影响，从2020年3月最低点到今年3月份最高点涨超10倍。

去年该公司净利润201亿元，分红总额达到110.85亿元。一边巨额分红，一边又募资，让市场颇为不解。

分红是向已有股东按持有股票数量分配资金（也可以是别的公司股票），将资源从上市公司转移给股东，相当于上市公司瘦身，比如腾讯将美团和京东股票分给了自己的股东。大股东如果缺钱，会倾向于分红，分红不会导致股本变化，也不会导致股权比例出现变化。除了大股东缺钱，如果大股东另有投资，或者想落袋为安，都可以分红。

增发融资是将公司外的资金搬运到公司内，募资对象可以是现有股东，也可以是外围投资者，大多数情况下是外围投资者，这会导致股本增加，也会导致股权比例发生变化。

对上市公司而言，如果分红金额和增发融资金额一致，除了会付出中间费用，可以掌控的资金并没有变化，上市公司净资产没有受影响。但在股东层面发生了变化，对中小投资者而言，持股比例会被稀释，享有公司发展收益变小了。

上述上市公司计划将募资用来偿还债务及补充一般营运资金。如果该公司去年不分红，就不用再募资，但不分红大股东就没办法分到钱。只有又分红又募资，才能让公司营运不受影响，主要股东还能得偿所愿。

上市公司类似情况不少，比如某肉类加工公司，2021年计划募资70亿元，同时期现金分红58亿元。

去年一家上市公司分红130亿元，并抛出160亿元的定增方案，引起很大争议，投资者认为这相当于大股东变相减持。自上市以来，该公司共计完成6次增发，累计实际募资净额为185.06亿元。

在盈利不变的情况下，如果一直分红并融资，每股享有的权益会被持续稀释。有不少上市公司募资频繁，导致的结果是市值不低，但股价低迷。

能进行分红的一般都是优秀公司，但如果还要募资，这个优秀就要打一个折扣。最近上交所终止一家公司IPO审核。以2021年（招股书最近一个完整年度）为例，该公司总资产136亿元，货币资金就达80亿元，占比近六成，为此公司年收利息近1.8亿元。报告期（2019年、2020年、2021年以及2022年1~6月份）公司累计现金分红超过35亿元。该公司拟IPO并抛出高达37亿元的募资额。

如果既分红又募资，说明公司实力并不足以支撑分红。所以投资者才青睐那些一直在分红，却几乎从来不募资的上市公司，这类公司是真有能力持续回馈市场。

有些挑剔的投资者会认真观察股本变化，有一些持续分红的公司稀释股权的途径是股权激励，投资者对此都有所警惕永安期货配资，对股本增加持审慎态度。最近政策号召上市公司回购，如果注销就是能降低股本，这是回馈投资者更好的路径。